Co je to WACC?
WACC neboli vážené průměrné náklady na kapitál je finanční ukazatel, který se používá k výpočtu nákladů na kapitál společnosti. Jedná se o váženou kombinaci nákladů na dluh a nákladů na vlastní kapitál, která zohledňuje kombinaci financování, kterou společnost využívá.
Sazba daně z příjmů právnických osob je sazba, kterou společnost platí ze svých zisků. Obvykle ji stanovuje vláda a v jednotlivých zemích se liší. Ve Spojených státech je sazba daně z příjmů právnických osob 21 %.
Sazba daně z příjmů právnických osob ovlivňuje WACC dvěma způsoby. Za prvé ovlivňuje náklady na dluh a náklady na vlastní kapitál. Vyšší sazba daně z příjmů právnických osob vede k vyšším nákladům na dluh a nižším nákladům na vlastní kapitál. Za druhé, sazba daně z příjmů právnických osob ovlivňuje váhu dluhu a vlastního kapitálu při výpočtu WACC. Vyšší sazba daně z příjmů právnických osob vede k nižšímu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu, protože náklady dluhu jsou vyšší a náklady vlastního kapitálu nižší.
Optimální sazba daně z příjmů právnických osob pro výpočet WACC závisí na skladbě financování společnosti a na nákladech na dluh a vlastní kapitál. Obecně platí, že optimální sazba je taková, která minimalizuje náklady na kapitál.
Snížení sazby daně z příjmů právnických osob může mít více výhod. Může snížit náklady na dluh a vlastní kapitál, což vede ke snížení nákladů na kapitál. Může také zvýšit poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, protože náklady na dluh jsou nižší a náklady na vlastní kapitál vyšší.
Snížení sazby daně z příjmů právnických osob může mít i svá rizika. Může vést ke zvýšení zisku společnosti, což může vést k vyššímu daňovému zatížení společnosti. Kromě toho může nižší sazba daně vést ke zvýšení konkurence, protože společnosti mohou snadněji získat kapitál.
Změny sazby daně z příjmů právnických osob mohou mít dopad na náklady kapitálu, poměr dluhu k vlastnímu kapitálu a celkové finanční zdraví společnosti. Společnosti by měly tyto důsledky zvážit před provedením jakýchkoli změn.
Daňová reforma může mít významný dopad na WACC. Daňová reforma, která snižuje sazbu daně z příjmů právnických osob, může snížit náklady na dluh a vlastní kapitál, což vede ke snížení nákladů na kapitál. Na druhé straně daňová reforma, která zvyšuje sazbu daně z příjmů právnických osob, může vést k vyšším nákladům na dluh a vlastní kapitál, což vede k vyšším nákladům na kapitál.
Existuje několik osvědčených postupů pro řízení WACC. Společnosti by měly sledovat náklady na dluh a vlastní kapitál a podle toho upravovat poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Společnosti by také měly zvážit dopady změn sazby daně z příjmů právnických osob na výpočet WACC. V neposlední řadě by společnosti měly zvážit svůj celkový mix financování a důsledky daňové reformy na výpočet WACC.
Se zvýšením daňové sazby se zvýší i vážené průměrné náklady na kapitál (WACC). Je to proto, že se zvýší náklady na dluh po zdanění a zvýší se i náklady na vlastní kapitál.
Vážené průměrné náklady kapitálu (WACC) jsou průměrnou mírou návratnosti, kterou společnost očekává, že zaplatí svým investorům za financování svých aktiv. WACC zahrnuje jak vlastní, tak cizí kapitál a je vážen podle příslušných podílů každého z nich. Sazba daně z příjmů právnických osob pro WACC je sazba daně, kterou by společnost zaplatila ze svého celkového WACC.
Daňová sazba firmy ovlivňuje její náklady na kapitál několika způsoby. Za prvé, náklady na dluh jsou nižší u firem s nižší daňovou sazbou, protože úroky z dluhu jsou daňově odpočitatelné. To znamená, že firma s nižším zdaněním si může dovolit platit vyšší úrokovou sazbu z dluhu, což z ní činí atraktivnější investici. Za druhé, náklady na vlastní kapitál jsou nižší také u firem s nižší daňovou sazbou, protože investoři mohou získat vyšší výnos ze své investice po zdanění. Tím se firma s nižším zdaněním stává pro investory do vlastního kapitálu atraktivnější. A konečně, nižší daňová sazba také snižuje výši daní, které musí firma zaplatit ze svých zisků, což zvyšuje objem peněžních prostředků, které jsou k dispozici pro investice.
Existují čtyři základní faktory, které ovlivňují vážené průměrné náklady na kapitál (WACC) společnosti. Jsou to:
1. Náklady na jednotlivé druhy kapitálu – náklady na vlastní kapitál jsou obvykle vyšší než náklady na dluhový kapitál, takže společnosti s vyšším podílem vlastního kapitálu ve své kapitálové struktuře budou mít vyšší WACC.
2. Daňová sazba – Čím vyšší je daňová sazba, tím vyšší je WACC, protože náklady dluhu po zdanění jsou nižší než náklady dluhu před zdaněním.
3. Rizikovost aktiv společnosti – Rizikovější aktiva budou mít vyšší náklady na kapitál, protože investoři budou požadovat vyšší výnos jako kompenzaci za zvýšené riziko.
4. Kapitálová struktura společnosti – kombinace dluhu a vlastního kapitálu v kapitálové struktuře společnosti ovlivní její WACC. Společnosti s vyšším zadlužením budou mít nižší WACC, protože úrokové náklady jsou daňově uznatelné.
Existuje řada důvodů, proč se WACC může snížit. Jedním z důvodů může být to, že společnost má vyšší podíl dluhového financování ve srovnání s financováním vlastním kapitálem. To by vedlo ke snížení WACC, protože náklady na dluh jsou obvykle nižší než náklady na vlastní kapitál. Dalším důvodem by mohlo být, že společnost má vyšší úvěrový rating, což by opět vedlo k nižšímu WACC. A konečně, společnost mohla zvýšit svou ziskovost, což by vedlo k vyšší ceně akcií a nižšímu WACC.