Tržní linie cenných papírů (SML) je klíčovým konceptem moderní investiční analýzy, který investorům poskytuje srozumitelné grafické znázornění toho, jak očekávané výnosy cenných papírů souvisí s trhem. V tomto článku probereme základy SML a způsob jejího výpočtu v aplikaci Excel.
SML je přímka v grafu očekávaných výnosů (osa y) versus riziko (osa x). SML znázorňuje historický vztah mezi rizikem a výnosem a to, jak očekávaný výnos cenného papíru souvisí s trhem. Investoři ji používají k rychlému porovnání různých investic a určení, které z nich s největší pravděpodobností přinesou nejvyšší výnosy.
SML se skládá ze tří klíčových složek: bezrizikové výnosové míry, tržní rizikové prémie a bety cenného papíru. Bezriziková výnosová míra je očekávaná výnosová míra z investice bez rizika, například ze státního dluhopisu. Tržní riziková prémie je rozdíl mezi očekávaným výnosem na akciovém trhu a bezrizikovou výnosovou mírou. Beta cenného papíru je mírou jeho volatility ve vztahu k trhu.
Po určení tří složek SML můžete vypočítat očekávaný výnos cenného papíru. Vzorec pro výpočet očekávaného výnosu je následující: očekávaný výnos = bezriziková sazba + (tržní riziková prémie x beta cenného papíru).
Aplikace Excel má řadu vestavěných funkcí, které lze použít k výpočtu SML. Nejčastěji používanou funkcí je funkce SLOPE, kterou lze použít k výpočtu sklonu SML. Chcete-li použít funkci SLOPE, musíte jako vstupy zadat betu cenného papíru a tržní rizikovou prémii.
Po výpočtu SML ji můžete vykreslit v aplikaci Excel pomocí funkce SCATTER. Funkci SCATTER lze použít k vykreslení bodů v grafu, například očekávaných výnosů různých cenných papírů oproti jejich příslušným betám.
Jakmile jste v aplikaci Excel vykreslili SML, můžete ji použít k porovnání různých investic. Pokud je cenný papír nad čárou, očekává se, že bude mít lepší výkonnost než trh. Pokud je cenný papír pod čarou, očekává se, že bude mít nižší výkonnost než trh.
Linie trhu cenných papírů je mocným nástrojem pro analýzu investic a rozhodování. Pochopením složek SML a jejím výpočtem v programu Excel mohou investoři rychle porovnat různé investice a určit, které z nich s největší pravděpodobností přinesou nejvyšší výnosy.
Při vytváření lineárního grafu trhu cenných papírů v aplikaci Excel je třeba provést několik kroků. Nejprve je třeba vytvořit datové řady pro různé typy cenných papírů, které chcete do grafu zahrnout. Dále je třeba k datové řadě přidat trendovou čáru. Nakonec musíte trendovou čáru naformátovat a přidat do grafu popisky, aby se dal snadno interpretovat.
Linie kapitálového trhu (CML) je přímka, která zobrazuje efektivní hranici investičních portfolií. Je odvozena z modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM). Linie CML ukazuje vztah mezi rizikem a výnosem pro portfolia, která jsou diverzifikovaná a v rovnováze. CML se určuje podle následující rovnice:
Rp = Rf + β (Rm – Rf)
Kde:
Rp = očekávaný výnos portfolia
Rf = bezriziková výnosová míra
β = beta portfolia
Rm = očekávaný výnos trhu
CML lze použít k výpočtu očekávaného výnosu portfolia. K tomu je třeba znát bezrizikovou míru výnosu, betu portfolia a očekávaný výnos trhu.
SML (Sales and Marketing Line) je klíčová metrika, kterou podniky používají ke sledování pokroku v oblasti prodeje a marketingu. Sklon SML udává míru změny prodejní nebo marketingové výkonnosti v čase. Kladný sklon naznačuje, že se prodejní nebo marketingová výkonnost zlepšuje, zatímco záporný sklon znamená, že se snižuje.
Krátká odpověď zní ne – beta není sklonem linie trhu cenných papírů.
Linie trhu cenných papírů je grafickým znázorněním vztahu mezi očekávaným výnosem a rizikem. Investoři ji často používají jako pomůcku při investičním rozhodování. Linie je vynesena do grafu, kde na ose y je očekávaný výnos a na ose x je beta.
Sklon přímky trhu cenných papírů je určen tržní rizikovou prémií, což je rozdíl mezi očekávaným výnosem tržního portfolia a bezrizikovou sazbou. Tržní riziková prémie se používá k úpravě očekávaného výnosu o výši rizika, které investice podstupuje.
Beta je měřítkem volatility cenného papíru ve vztahu k trhu. Cenný papír s hodnotou beta 1 je považován za stejně volatilní jako trh. Cenný papír s hodnotou beta 2 je považován za dvakrát volatilnější než trh.
Abychom tedy odpověděli na otázku, beta není sklon přímky trhu cenných papírů. Sklon tržní linie cenného papíru je určen tržní rizikovou prémií.